Минфин отменил аукцион ОФЗ из-за завышенных ожиданий рынка

Доходности долгосрочных гособлигаций в ходе торгов поднимались до 16,2–16,8% годовых, вернувшись к значениям февраля 2025 года. Участники рынка отыграли новость о расширении программы чистого привлечения на этот год с 5 до 6,4 трлн рублей. Столь существенное увеличение предложения при ограниченном спросе давит на цены, вынуждая Минфин либо предлагать инвесторам дисконт, либо вовсе отказываться от сделок, чтобы не провоцировать переоценку всей кривой доходности.

Для выполнения скорректированного плана ведомству до конца года предстоит привлечь еще 2,2 трлн рублей, что требует еженедельного размещения бумаг на 183 млрд рублей. В условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России эксперты ожидают, что доходности длинных ОФЗ закрепятся в диапазоне 16,5–17%. Вероятно, Минфин будет вынужден активнее использовать флоатеры, а давление на ликвидность может привести к охлаждению корпоративного облигационного сегмента, где инвесторы теперь выбирают только бумаги с коротким сроком обращения и высоким кредитным качеством.