Россияне возвращаются к наличным: прогноз РСХБ на 2026 год

Руководитель Центра макроэкономического анализа и регионального прогнозирования РСХБ Максим Петроневич на полях ВЭФ-2026 объяснил, что спрос на кэш продиктован двумя факторами. Первый — транзакционный: рост номинальной экономики требует больше ликвидности для расчетов. Второй — финансовый: наличные остаются базовым сберегательным активом, особенно когда доходность банковских вкладов перестает быть аномально высокой.

За последние 12 месяцев около 2 триллионов рублей из общего прироста наличной массы пришлись именно на реакцию населения на смягчение денежно-кредитной политики. Когда ключевая ставка достигала 21%, граждане массово замораживали средства на счетах ради высокой доходности. Теперь этот стимул слабеет, и люди предпочитают держать часть сбережений дома, что является естественной поведенческой нормой во многих странах мира.

Статистика подтверждает, что российская модель потребления кэша не выбивается из глобальной практики. Отношение наличных к ВВП в стране колеблется в диапазоне 8–11%, что сопоставимо с показателями США, Китая и стран ЕС. Несмотря на развитие цифровых технологий, кэш не исчезает из оборота, а лишь меняет свою роль, превращаясь из основного средства платежа в инструмент надежного хранения накоплений. По прогнозам банка, после пикового 2026 года темпы прироста наличных в 2027 году замедлятся до 2–2,5 триллиона рублей.